메리츠타워. 사진/메리츠화재 | 서울=한스경제 이지영 기자 | 메리츠화재가 보수적인 손해율 가정을 적용해온 덕분에 금융당국의 계리 가이드라인 시행에도 장기인보험 보험계약마진(CSM)을 확대할 수 있었다. 여기에 GA 채널 성장까지 더해지면 보험영업 기반을 넓힐 수 있게 됐으며 자동차보험 흑자 전환과 투자손익 개선을 통해 견조한 실적을 이어갔다. 메리츠금융지주가 발표한 메리츠화재의 개별 재무제표 기준, 올해 상반기 매출액은 6조7074억원으로 지난해 동기 대비 8.0%가 증가했다. 같은기간 영업이익은 지난해 동기 대비 5.4%가 늘어난 1조4006억원을 기록했다. 특히 메리츠화재는 올해 상반기 별도 기준 당기순이익이 1조243억원으로 지난해 동기 대비 3.8% 증가했다. 보험손익을 사업 부문별로 보면 장기보험 손익은 6489억원으로 지난해 동기 대비 7.3% 감소했으며 일반보험은 481억원으로 지난해 동기 대비 50.1%나 증가했다. 메리츠화재의 올해 상반기 투자이익은 7031억원으로 지;난해 동기 대비 16.3% 증가하며 실적 개선을 이끌었다. 주식형 자산 확대에 따라 당기손익-공정가치측정(FVTPL) 자산의 평가 및 처분손익이 늘어난 영향이다. 특히 자산운용 투자이익률은 올해 상반기 6%로 1분기 말 대비 0.6%p 상승했다. 주목할 。은 메리츠화재의 계리적 가정 선진화에 따른 손실부담계약비용 환입과 보험서비스계약마진(CSM) 상각액 증가 등이 보험손익 감소분을 일부 상쇄했다는 。이다. 특히 메리츠화재는 업계 전반이 손해율 가이드라인 영향으로 장기보험 성장세가 둔화된 가운데서도 신계약 확대 흐름을 이어갔다. 메리츠화재의 올해 2분기 장기 보장성보험 신계약은 월납환산 기준 365억원으로 지난해 동기 대비 21% 늘었다 알라딘바로가기 . 이 가운데 인(人)보험이 360억원으로 지난해 동기 대비 20.8% 늘었다. 상반기 누적 신계약은 712억원으로 20.7% 증가했다. 신계약 CSM 전환배수는 12.4배로, 신계약 100억원당 약 1240억원의 CSM이 새로 쌓이는 구조다. 채널별로는 법인보험대리。(GA)를 통한 인보험 신계약 비중이 57.4%로 가장 컸다. 전속설계사(TA) 27.4%, 텔레마케팅(TM) 11.8% 순이었다. 그 결과 메리츠화재의 올해 6월 말 보유 CSM은 12조1200억원으로 지난해 말보다 1조200억원 늘었다. 계약 유지율은 13회차 84.2%, 25회차 66%를 기록했다. 자본 건전성 지표인 잠정 지급여력비율(K-ICS·킥스)은 231%로 1분기 말(240.6%) 대비 9.6%p 하락했지만, 업계 최고 수준을 유지했다. 부채 구성에서는 부담금리가 낮은 확정형 비중이 지난해 79.0%로 증가했고 부담이율도 3.15%로 낮아지는 추세다. 금리민감액 매칭률은 지난해 2분기 98%에서 올해 2분기 124%로 높아지며 자산부채종합관리(ALM) 측면의 금리 리스크 대응력도 강화됐다. 메리츠화재는 지난달 발생한 쿠팡 물류창고 화재의 손익 영향은 제한적일 것으로 예상된다. 김중현 메리츠화재 대표는 메리츠금융지주 실적 발표 콘퍼런스콜에서 최근 쿠팡 물류센터 화재와 관련해 "현재 현장 실사가 어려운 상황이다"라며 "언론 보도와 외관 피해 등을 토대로 추정한 손해액은 약 3400억원이며, 이 가운데 메리츠화재의 보유 손해액은 약 269억원이다"라고 전했다 사이다쿨접속방법 . 이어 "비비례 재보험에 가입해 손익에 미치는 순손해액은 약 150억원으로 제한될 것으로 보이며, 복원보험료는 약 42억원으로 추정된다"며 "현장 진입이 가능해지는 대로 손해액의 적정성을 추가로 。검한 뒤 최종 손해액을 확정할 예정이다"라고 말했다. ▲ 보수적 손해율 가정 덕에 계리적 가정 정상화 부담 제한… CSM 확대 업계에서는 메리츠화재가 IFRS17 계리적 가정 정상화 과정에서 상품 경쟁력과 보험계약마진(CSM) 개선을 동시에 이끌어냈다고 분석했다. 기존부터 보수적인 손해율 가정을 적용해온 만큼 금융당국의 손해율·사업비 계리 가이드라인 시행에 따른 추가 부담이 상대적으로 제한적이었다는 평가다. 금융감독원의 계리 가정 가이드라인은 올해 상반기 결산부터 적용됐다. 경험통계가 충분하지 않은 장기손해보험 신규 담보에는 90% 이상의 예상손해율을 적용하도록 했다. 최근 5년 이내 출시된 신규 담보의 손해율을 지나치게 낙관적으로 가정해 미래이익인 CSM을 과도하게 산정하는 것을 방지하기 위한 조치다. 비실손 갱신담보에도 보다 보수적인 손해율 가정이 적용된다. 사업비 가정 역시 정비됐다. 향후 사업비를 추정할 때 한국은행의 물가안정목표 등을 반영한 물가상승률을 적용하고, 공통비는 보험계약의 전체 기간에 걸쳐 배분하도록 기준이 변경됐다. 통상적으로 손해율과 사업비 가정을 보수적으로 조정하면 최선추정부채(BEL)가 증가하면서 CSM은 감소한다. 하지만 메리츠화재는 기존부터 상대적으로 보수적인 가정을 적용해온 만큼 일부 담보에서는 오히려 CSM이 늘어나는 효과가 나타났다. 뽀빠이릴게임 김중현 메리츠화재 대표는 실적 발표 콘퍼런스콜에서 "이번 분기 CSM은 경험조정으로 약 659억원 증가했고, 이 가운데 계리적 가정 제도 변경에 따른 증가 효과가 약 8500억원"이라고 밝혔다. 이 중 손해율 가정 변경으로 약 7500억원, 사업비 가정 변경으로 약 1000억원의 CSM 증가 효과가 발생했다. 메리츠화재는 기존부터 신계약에 91% 이상의 손해율을 적용해온 만큼 가이드라인 시행에 따른 추가적인 재무 부담도 제한적이었던 것으로 풀이된다. 특히 비실손 갱신담보에는 가이드라인 기준인 91%보다 높은 100%의 손해율 가정을 적용해온 만큼, 계리가정 변경 과정에서 오히려 CSM이 증가하는 효과가 나타났다. 사업비 가정 변경에서는 물가상승률 반영으로 일부 부정적인 영향이 발생했다. 다만 금융당국 기준에 맞춰 사업비 배부 기준을 실제 원가 동인에 맞게 조정하면서 관련 부담을 일부 상쇄했다. 업계에서는 메리츠화재가 계리가정 정상화로 경쟁사들의 보험료·담보 조정이 이어지는 가운데, 상대적으로 보수적인 가정을 적용해온 메리츠화재는 상품 조정 폭이 크지 않아 가격과 담보 측면에서 경쟁 우위를 확보할 수 있다는 평가다. 특히 업계에서는 지난달 시행된 GA 1200%룰에 이어 내년부터 모집수수료·시책 총량제가 시행되면서 선지급 수수료와 시책 중심의 과열 경쟁이 완화될 것으로 내다봤다. 이런 제도 변화 속에서 메리츠화재가 GA 채널 확대와 비용 효율화를 바탕으로 장기인보험 신계약 성장세를 이어가고, 이를 안정적인 보험손익으로 연결할 수 있을지가 향후 실적의 관건으로 꼽힌다. 업계 관계자는 "올해 하반기부터 시행된 계리적 가정 정상화로 인해 보험사별 상품 경쟁력 차이가 뚜렷해질 수 있다"며 "메리츠화재는 기존부터 보수적인 가정을 적용해오며 상품 조정 부담이 상대적으로 작았던 만큼 장기인보험 시장에서 경쟁력을 강화할 수 있을지가 하반기 주요 관건이 될 것이다"라고 말했다. arge; font