삼성화재, 메리츠화재, KB손해보험, DB손해보험 사옥 (왼쪽 위부터 시계 방향으로) 사진/ 각사 | 서울=한스경제 이지영 기자 금융당국이 올해 2분기 결산부터 '계리가정 선진화 방안'을 보험사에 적용하면서 실적에 미칠 영향에 관심이 쏠리고 있다.  이에 따라 손해율이나 사업비 가정이 보수적으로 조정됐지만, 상품 포트폴리오와 신계약 유입 규모에 따라 보험서비스계약마진(CSM)이나 보험사의 손익에 미칠 영향을 크게 달라질 것으로 보인다. 이에 보험사들은 하반기부터 단순한 신계약 외형 확대에서 벗어나 상품별 수익성과 안정적인 CSM 확보에 중。을 둘 방침이다. 금융감독원은 올해 상반기 결산부터 계리가정 가이드라인을 본격 반영하기로 했다. 이에 따라 경험통계가 충분치 않은 장기손해보험 신규 담보에 90% 이상의 예상손해율을 적용하게 된다. 비실손 갱신형 상품의 장래 보험료도 실제 손해율 흐름에 맞게 조정된다. 다만 간편고지 유형(간편심사 보험)과 손해율 악화분을 임의로 줄이지 못하도록 하는 기준 등은 보험사의 준비기간을 고려해 12월 말 결산부터 적용된다. 보험사들은 새 국제회계기준(IFRS17) 도입 이후 손해율과 해지율, 사업비율과 같은 계리가정을 토대로 장래 보험금과 비용을 추정하고 보험부채를 산출해 왔다. IFRS17에서 보험계약서비스마진(CSM)은 보험계약에 따라 향후 서비스를 제공하는 과정에서 예상되는 미실현 이익을 뜻한다. 이는 계약 체결 시.에 이익을 일시에 인식하지 않고 보험기간에 걸쳐 나눠 반영하는 구조다. CSM 상각은 과거에 확보한 장래 이익이 보험기간에 걸쳐 실제 보험이익으로 전환되는 과정으로 볼 수 있다. 따라서 안정적인 이익 창출 기반을 유지하려면 신계약을 통해 상각되는 CSM을 지속적으로 보충하는 것이 중요하다. 이번 조치의 영향은 보험사별 기존 계리가정 수준과 상품 포트폴리오에 따라 달라진다. 일반적으로 손해율과 사업비 가정을 보수적으로 조정하면 최선추정부채(BEL)가 증가해 CSM이 감소한다. 다만 이익이 예상되는 계약집합은 주로 CSM 조정으로 반영되는 반면, 손실이 예상되는 계약집합은 손실부담계약비용이 추가로 인식되거나 기존 비용이 환입될 수 있어 상품과 계약집합에 따라 손익 및 CSM 변동 폭이 달라질 수 있다. 이에 올해 2분기 결산에서도 영향은 제각각이다. 일부 보험사는 기존 계약에서 발생한 CSM 감소분을 신계약 CSM 유입으로 보완했다 야마토5게임 . 반면에 기존부터 보수적인 계리가정을 적용해온 보험사는 제도 변경에 따른 추가 부담이 상대적으로 제한적이었다. 메리츠화재는 계리가정 선진화가 CSM 증가로 이어진 대표적인 사례다. 손해율 가정을 보수적으로 설정해온 덕분에 금융당국의 손해율·사업비 가이드라인 시행에도 영향이 제한적이었으며 일부 담보에서는 CSM 증가 효과까지 나타났다. 메리츠화재는 올해 상반기 별도 기준 당기순이익이 1조243억원으로 지난해 동기 대비 3.8% 증가했다. 메리츠화재의 올해 6월 말 보유 CSM은 12조1200억원으로 지난해 말보다 1조200억원 늘었다. 특히 계리적 가정 제도변경에 따른 CSM 증가 효과는 약 8500억원으로 집계됐다. 이 가운데 손해율 가정 변경으로 약 7500억원, 사업비 가정 변경으로 약 1000억원의 CSM이 증가했다. 메리츠화재가 컨퍼런스콜에서 제시한 비실손 갱신담보의 가이드라인 수준은 91%로, 회사는 기존부터 이보다 높은 100%의 손해율 가정을 적용해왔다. 금융당국의 최종 기준은 비실손 갱신형 담보에 보수적 손해율과 실적손해율 중 높은 값을 적용하도록 했다. 현대해상은 보험금 예실차의 적자폭이 축소되고 계리가정 선진화 가이드라인 반영으로 일회성 환입이 발생했다. 현대해상은 올해 상반기 별도 기준 순이익은 6151억원을 기록해 지난해 동기 대비 36.4% 증가했다. 보험손익은 7058억원으로 81.6% 늘었다. 특히 장기보험손익은 6139억원으로 105.7% 급증했다. 계리가정 변경으로 약 900억원의 손실부담계약 환입 효과가 발생했다. 삼성화재의 경우 올해 상반기 신계약 CSM은 1조2423억원으로 지난해 동기 대비 12.6% 감소했다. 또한 계리 가정 조정 등의 영향으로 CSM 조정액도 2077억원 발생했다. 이는 당장의 이익 개선과 별개로 신규 보험계약을 통한 미래 수익 기반 확대에 부담 요인이 될 수 있다. 특히 신규담보에 91% 이상의 손해율을 적용한 것은 CSM 감소 요인으로 작용했다. 반면 갱신담보 손해율 가정이 기존 100%에서 91%로 완화됐다. 이에 따라 삼성화재의 6월 말 CSM은 14조5947억원으로 지난해 말보다 4271억원이 증가했다 모바일 바다이야기릴게임예시 . 같은기간 장기보험 보험손익도 8804억원으로 지난해 동기보다 5.6% 늘었다.. 한화생명은 올해 상반기 연결 기준 당기순이익이 9045억원으로 지난해 동기(4615억원) 대비 96.0% 증가했다. 한화생명의 상반기 보험손익은 2853억원으로 지난해 동기 대비 62.0% 증가했다. 변액보험의 계리가정 변경으로 최선추정부채(BEL)가 감소하고 CSM이 증가하면서 지난해 상반기 1600억원의 비용으로 인식했던 손실부담계약이 올해 507억원의 환입으로 전환된 영향이다. 한화생명의 올해 상반기 신계약 CSM은 1조3001억원으로 지난해 동기 대비 40.5% 증가했다. 한화생명의 사례 역시 계리가정 변경 자체보다 이후 신계약을 통해 얼마나 높은 수익성을 확보하느냐가 CSM 흐름에 중요한 변수라는 。을 보여준다. 한화생명의 상반기 말 보유계약 CSM은 8조9285억원으로 지난해 말보다 2148억원 증가했다. 손해율 및 사업비 가정 가이드라인 적용에도 견조한 신계약 CSM 유입과 경험조정 축소가 증가세를 뒷받침했다. 반면 미래에셋생명은 신계약 규모가 크게 늘었음에도 수익 인식 기준이 강화되면서 계리가정 변경에 따른 보험손익 감소 폭이 확대됐다. 미래에셋생명이 판매 후 5년 이내 신규 담보와 비실손 갱신형 상품 등에 적용하는 손해율 가정을 보다 보수적으로 조정한 영향이다. 미래에셋생명은 올해 상반기 연결 기준 당기순이익은 714억원으로 지난해 동기의 755억원보다 5.4% 감소했다. 미래에셋생명의 올해 상반기 보험손익은 36억원으로 지난해 동기(836억원) 대비 96% 줄었다. 세부적으로 살펴보면 계리가정 변경에 따른 보험손익 감소 효과는 707억원이다. 이 가운데 예실차와 간접사업비도 각각 303억원, 343억원의 감소된 것이 주효하게 작용했다. 다만 CSM 상각으로 1128억원과 위험조정(RA) 변동 226억원이 이익이 반영되며 보험손익을 일부 보완했다. 계리가정 변경에 따른 영향을 제외하면 보험손익은 743억원 수준이다. 삼성생명은 상반기 신계약 CSM은 1조7175억원으로 지난해 동기보다 20.4% 증가했다. 건강보험 경쟁력 강화와 종신보험 판매 확대에 힘입어 보장성 신계약 CSM도 1조6426억원을 기록했다. 해저이야기사이트 6월 말 전체 CSM은 13조7000억원으로 지난해 말보다 5000억원 늘었다. 다만 삼성생명은 CSM 확대가 당기 보험이익 개선으로 곧바로 이어지지는 않았다. 삼성생명의 상반기 CSM 상각익은 7340억원으로 지난해 동기 대비 1.3% 감소했다. 예실차는 지난해 상반기 395억원 이익에서 1129억원 손실로 전환됐다. 특히 보험금 예실차에서 1040억원의 손실이 발생했다. 그 결과 삼성생명은 상반기 보험서비스손익은 5331억원으로 지난해 동기 대비 35.9% 감소했다. 보험금 예실차 손실이 확대된 데다 퇴직충당금 526억원, 인건비 증가분 300억원 등 일회성 비용이 영향을 미쳤다. 상반기 CSM 손익은 6023억원으로 전년 동기 대비 20.4% 줄었다. CSM 손실·환입은 1310억원 손실을 기록했다. 신계약을 통해 장래 이익의 기반은 확대됐지만, 예실차 악화와 당기 비용 증가 등으로 현재 시.에서 인식되는 보험이익은 상대적으로 부진한 흐름을 보인 셈이다. ▲기존 가정 보수성만으로 판단 어려워…상품별 손익 구조 변수 업계에서는  계리가정 변경에 따른 CSM 증감은 기존 가정의 보수성만으로 판단하기 어렵고 본다. 손해율 가정이 불리해지더라도 사업비 가정에서 상쇄될 수 있으며 상품별 손실계약 여부에 따라 비용 인식이나 환입 규모도 달라질 수 있기 때문이다. 이에 따라 신규계약 단계부터 수익성을 정교하게 관리하는 역량이 중요해질 것으로 보인다. IFRS17에서 신계약 CSM이 장래 이익을 가늠하는 핵심 지표인 만큼, 신계약 규모보다 예상 손해율과 사업비 등을 면밀히 따져 안정적인 CSM을 확보하는 것이 중요해진 것이다. 특히 간편고지형 보험과 손해율 악화분을 임의로 축소하지 못하도록 한 일부 기준이 12월 말 결산부터 추가 적용되는 만큼, 연말에는 계리가정 선진화에 따른 손익과 CSM 변동 폭이 2분기보다 확대될 가능성도 제기된다. 이에 따라 하반기에는 보험사별 상품 포트폴리오와 계리가정 관리 역량이 당기 실적은 물론 장래 이익의 격차를 좌우하는 핵심 변수로 부상할 전망이다. 업계 관계자는 "신계약을 통해 CSM을 안정적으로 확보하는 동시에 보유 CSM이 보험이익으로 꾸준히 전환될 수 있는 수익구조를 구축하는 것이 중요하다"며, "강화된 계리가정 기준에 맞춰 상품별 예상 손해율과 사업비를 정교하게 관리하고, 단순한 외형 확대보다 신계약의 질을 높이는 데 초.을 맞춰야 한다"고 말했다. color: #00